要点：近期A股市场震荡调整，科创50指数、创业板指回调较深，市场对“科技还是不是主线”的讨论升温。但资金面已现积极信号——截至10月26日，科创50ETF近一周获资金净流入近240亿元。截至10月27日，112家科创板公司完成三季报披露，合计营收2667.90亿元、同比增长35.93%，合计净利润268.92亿元、同比增长86.25%。多家机构认为，本轮调整属风险偏好与交易结构扰动，而非产业趋势逆转，科技仍是市场价值主线。

——援引自证券日报

调整定性：是扰动，而非逆转

对于科创板公司来说，产业跃升趋势在持续、基本面有支撑、研发创新有突破，这些都是科技创新能继续成为市场价值主线的“确定性”所在；当前的关键，是在情绪面上凝聚更多共识。东方财富证券研究所首席策略官陈果判断，本轮调整的性质是风险偏好与交易结构的扰动，而非产业趋势的逆转——AI产业浪潮仍在持续演进，全球算力投资力度快速提升，海外云厂商资本开支保持增长；国内国产算力、自主可控链条正处于业绩兑现的关键阶段。资金面已给出回应。截至2026年10月26日，科创50ETF近一周（10月19日至10月26日）获资金净流入规模近240亿元。受访的投行人士亦认为，对以AI为核心的产业发展方向并无争议，对中国科技企业而言，不仅有海外市场，国产替代和算力拓展的需求仍在持续增长，前景广阔。

业绩兑现：三季报给出硬支撑

截至10月27日，112家科创板公司完成三季报披露，合计营收2667.90亿元，同比增长35.93%；合计净利润268.92亿元，同比增长86.25%。其中，8家科创50成份公司收入、净利润贡献度分别占27%、46%，有力发挥了板块业绩“压舱石”作用。从各方高度关注的AI产业看，景气度在企业业绩层面兑现的力度没有变化，沪市电子行业受AI算力基础设施建设拉动，以科创50指数成份股为代表的头部科技公司营收利润双双高增。具体来看，寒武纪前三季度归母净利润超14亿元，同比增长147.74%，环比增长8%；公司表示，当前人工智能算力市场需求上升，能够支撑业绩稳步增长，此前推出的高业绩指标股权激励方案，体现了对产业长期发展趋势信心十足。海光信息剔除股份支付因素后，前三季度归母净利润增幅达76.9%；相关负责人在业绩说明会上表示，在手订单储备充足，三季度营收同比、环比双增长，印证CPU、DCU产品在重点行业导入势头强劲。

研发进阶：算力与创新药双重蓄势

业绩之外，研发进展是成长确定性的另一重来源。在存储领域，长鑫科技表示，AI算力需求爆发正驱动全球DRAM市场持续扩容，预计2025年至2030年行业年均复合增长率高达38.39%；公司已采用创新的四重自对准图形工艺，第五代技术平台制程比肩业内已量产的最先进平台，存储密度与器件性能大幅提升。在生物医药领域，2026年欧洲肿瘤内科学会年会上，多家科创板创新药企集中展示最新临床研究成果，密集披露双抗ADC、免疫联合治疗、围手术期治疗等前沿领域关键数据，多项研究入选大会最新突破摘要、口头报告等展示环节；百济神州集中公布四项重点创新药项目临床数据，涵盖双抗、ADC、小分子抑制剂等多种技术类型，进一步完善实体瘤治疗产品布局。估值层面，国泰海通证券首席策略分析师方奕认为，A股科技板块尤其AI龙头公司的前瞻估值处于偏低水平，从产业景气度与市场估值看泡沫化风险不高，中期随着产业空间进一步扩大、微观结构问题逐步消化，整体性行情仍会出现并继续走强。方正证券首席经济学家燕翔亦表示，经过前期调整，当前A股整体估值进入合理甚至偏低区间，进一步下行的空间相对有限。

来源：证券日报