要点：从2024年中央经济工作会议提出“深化资本市场投融资综合改革”，到“十五五”规划建议提出“提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能”，再到2025年中央经济工作会议强调“持续深化资本市场投融资综合改革”，资本市场投融资综合改革已步入“深水区”。

——援引自证券日报

持续深改多层次市场活力被激发

今年以来，监管部门以深化科创板、创业板改革为抓手，推出一系列改革举措，服务科技创新和新质生产力发展，激发多层次资本市场活力。

据Wind资讯数据统计，截至12月22日，年内A股迎来106家新上市公司，同比增长9.28%，上市募集资金合计1220.23亿元，同比增长95.29%。其中，104家为战略性新兴产业企业，占比98%。

同时，监管部门强化股债联动服务科技创新的优势。5月7日，中国人民银行、证监会联合发布公告，支持发行科技创新债券，债市“科技板”落地。据Wind资讯数据统计，自5月8日以来截至12月22日，全市场新增1618只科创债，发行规模合计1.77万亿元。

固本培元市场内在稳定基础得以夯实

在优化融资功能的同时，监管部门在资产端、资金端进一步固本培元，持续拓宽中长期资金入市渠道，提高上市公司质量和投资价值，增强市场内在稳定基础。

在资金端，“长钱长投”制度体系加速构建。1月份，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》出台，推动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制；5月份，证监会出台《推动公募基金高质量发展行动方案》，推动构建与投资者利益绑定的考核评价和激励约束机制，大力发展权益类公募基金，全面实施三年以上长周期考核；7月份，财政部印发通知，推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制。

同时，资产端改革多点突破，上市公司质量和市场资源配置效率提升。5月份，证监会发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，“并购六条”配套政策举措落地，支持上市公司围绕产业逻辑做优做强。今年以来，A股公司披露重大资产重组超190单，约是去年同期的1.6倍。上市公司回报投资者意识增强，截至12月22日，年内上市公司实施现金分红达2.61万亿元，再创历史新高。多元退市渠道畅通，年内因财务造假触及重大违法强制退市的公司有15家，创下历史新高，主动退市数量明显增加，资本市场优胜劣汰加速。

严监严管优化市场生态

今年以来，监管部门紧抓防风险、强监管和投资者保护，以严监严管塑造中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。

首先，防风险。4月份，证监会会同相关部门打出一系列稳市“组合拳”，中央汇金投资有限责任公司明确类“平准基金”定位，增持ETF，提升投资者信心，增强A股市场韧性和抗风险能力。

其次，强监管。今年以来，监管执法“长牙带刺”、有棱有角，从严查处财务造假、欺诈发行、操纵市场、内幕交易等各类违法违规行为，压实中介机构“看门人”责任，并强化立体化追责，切实维护市场“三公”秩序。

最后，强化投资者保护。5月15日，最高人民法院、证监会联合发布《关于严格公正执法司法服务保障资本市场高质量发展的指导意见》，聚焦投资者保护、多层次资本市场建设等，强化司法与行政协同，全方位助推资本市场高质量发展。10月底，证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，强化了从发行上市到退市全过程的投资者保护。

以开放促改革增强市场吸引力

开放包容是高质量资本市场的重要特征。今年以来，监管部门坚持以开放促改革、促发展，资本市场高水平制度型开放稳步推进。

合格境外投资者制度不断优化。截至今年10月底，我国市场共有913家合格境外投资者。10月27日，证监会发布《合格境外投资者制度优化工作方案》，提升制度的适应性和吸引力。

提升境外上市备案质效，支持境内企业赴港上市。今年以来，在政策支持下，A股上市公司纷纷谋划“A+H”双重上市，截至12月22日，年内“A+H”公司新增19家，累计达170家。

展望明年，资本市场将稳步扩大制度型开放，进一步增强资本市场吸引力和竞争力。魏凤春认为，资本市场对外开放将聚焦“规则兼容、双向赋能”，兼顾活力与安全，具体举措包括深化合格境外投资者制度改革，扩大投资品种范围；升级互联互通，纳入更多优质投资标的；加强跨境监管协作，对接国际标准；完善跨境资本流动监测，提升中国资产全球配置价值。

来源：证券日报