要点：自2022年3月至2023年7月连续11次加息，累计加息幅度高达525个基点。在高通胀、高利率之下，美国经济负重而行。近期，关于美国经济将陷入衰退的担忧再起，美联储却一再推延降息时点，至今仍“按兵不动”。不少市场人士质疑，美联储在本轮降息路上已经过迟，为降低美国经济衰退风险，美联储未来可能会陷入被迫大幅降息来“亡羊补牢”的被动境地。

——援引自金融时报客户端

在7月美联储仍旧决定保持利率不变之后，各界对美联储延迟降息的质疑声浪日益高涨。在2021年的大部分时间里，美联储官员都把新冠疫情后的价格上升压力描述为“暂时的”，但随后他们被快速攀升的通胀数据“打脸”。美国通胀率在短期内攀升至40年最高水平，并在较长一段时间内居高不下。为了遏制通胀，美联储随后不得不采取激进加息立场，最夸张的时候甚至一连4次采取了高达75个基点的大幅加息。自2022年3月至2023年7月连续11次加息，累计加息幅度高达525个基点。在高通胀、高利率之下，美国经济负重而行。近期，关于美国经济将陷入衰退的担忧再起，美联储却一再推延降息时点，至今仍“按兵不动”。

不少市场人士质疑，美联储在本轮降息路上已经过迟，为降低美国经济衰退风险，美联储未来可能会陷入被迫大幅降息来“亡羊补牢”的被动境地。先锋集团全球利率主管罗杰·哈勒姆表示，过去几个月已经看到的通胀走低表明美联储的主要担忧已不再是通胀。相反，现在的重点是美联储的双重使命——低通胀和稳定就业。美联储维持高利率的时间越长，美国经济面临的下行风险就越大。美国全国银行首席经济学家凯西·博什蒂安契奇表示，降息可能为时已晚，如果就业市场的放缓幅度大于预期，进而削弱消费者支出，这可能表明美联储等待降息的时间太长了。

通常来说，美联储的任务是在促进就业最大化的同时，通过保持低通胀和稳定来维持健康的经济。它主要通过调整联邦基金利率来影响经济，联邦基金利率是银行隔夜拆借时使用的利率。利率的变化会影响到整个经济，影响到从长期国债收益率到抵押贷款利率、信用卡利率和企业利润等方方面面。

高盛分析师曾在美联储7月例会之前的分析报告中表示，7月降息并不是个坏主意。考虑到通货膨胀率和劳动力市场状况，7月降息的理由已经很清楚。不少经济学家表示，如果美联储在7月例会降息，许多当前的问题本可以避免。随着美联储延迟降息，高盛经济学家将美国在未来一年内陷入衰退的可能性从15%提高到了25%，而摩根大通的分析师则将这一可能性估计为50%。安联首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安指责美联储导致了当前的市场状态，并表示此前的加息对经济造成了严重冲击。摩根大通分析师表示，由于“美联储显然已经滞后于经济走势，我们预计9月的会议上将降息50个基点，随后在11月再降息50个基点”。

来源：金融时报客户端