要点：日经225指数跌幅超7%，较7月所创历史新高下跌逾20%，陷入技术性熊市。日本东证指数跌幅扩大至9%，向下触发熔断机制，并创下8年来最大单日跌幅。

——援引自金融时报客户端

继上周最后一个交易日大跌后，8月5日亚洲股市开盘后，日本股市延续暴跌。日经225指数、东证指数一路走低。截至《金融时报》记者发稿时，日经225指数跌幅超7%，较7月所创历史新高下跌逾20%，陷入技术性熊市。日本东证指数跌幅扩大至9%，向下触发熔断机制，并创下8年来最大单日跌幅。

其中，银行股跌幅较大，三菱日联银行股大跌21%，日内跌幅创历史新高。瑞穗银行暴跌12%，为2020年3月以来最大单日跌幅。此外，任天堂跌12%，为2016年7月以来最大盘中跌幅。日本10年期政府债券收益率盘中下跌17个基点至0.785%，为4月9日以来最低水平。日本5年期国债收益率也下行10个基点至0.475%。随后，日本国债期货触发熔断机制。

日股的暴跌也影响到亚太市场。8月5日开盘，韩国三星股价跌幅扩大至5%，创2020年以来最大跌幅。起亚汽车也跌近5%，SK海力士、现代汽车、赛尔群等多股跌超3%。

日股大跌还影响到美国和澳大利亚股市。同日，纳指期货跌1.6%，澳洲股市跌超2%。与此同时，日元上涨的速度令许多市场参与者措手不及。周一（8月5日）开盘，美元对日元今年2月份以来首次失守146关口。

消息面认为，亚太股市暴跌主要是受日本央行偏“鹰”派的政策会议纪要影响。今年3月19日，日本央行决定结束负利率政策，将政策利率从-0.1%提高到零至0.1%范围内，为日本央行自2007年2月以来，时隔17年首次加息。

7月31日，日本央行政策委员会以7比2的多数票决定，将当前零至0.1%的政策利率调整至0.25%。此次加息为今年3月解除负利率政策以来的首次加息。此外，日本央行还决定在今后的1至2年内，减少日本国债购买规模。消息公布后，8月1日至2日，日股接连两个交易日大跌。8月2日，日经225指数收跌5.81%，创下日股历史第二大跌幅。

分析人士认为，造成日本股市暴跌的另一个原因，可能还与日元套息有关。从历史来看，2000年、2007年日元和日本利率的走势都引发了全球资本市场的巨震。这背后可能就是套息交易的反转，并引发权益市场承压。

中金外汇投研团队认为，由于日本的政策利率基本为全球最低水平，日元基本也成了套息交易当中最合适的融资货币。套息交易的前提是无法对该交易实施汇率对冲，因此，当日元升值时，息差所获得的利润会迅速被汇率所带来的损失消耗殆尽，因此需要通过“卖出高息资产、买回日元”来平仓，平仓的同时会带来日元进一步升值压力，进而带来更多的日元平仓，循环往复。套息交易本身是一个顺周期事件，当全球风险追逐情绪高涨时，弱日元容易诱发进一步的弱日元；但当风险回避情绪高涨时，强日元又会诱发进一步的强日元。

由于目前日本资产的明显波动，大多数分析师认为，日本央行年内再度加息的可能性明显降低。日本央行认为，在政策利率发生变化后，实际利率预计仍将保持显著负值，如果7月展望报告提出的经济活动和价格水平前景得以实现，日本央行将继续提高利率。

中金外汇团体认为，短期内，日股若持续下跌，日本政府或需要为呵护市场而有所行动（如举办会议、发表讲话等）。此外，今年为日本的个人免税储蓄账户（NISA）元年，大量日本散户资金入场日本股市，日本政府或不希望日股发生进一步大跌，今后或存在通过修改日本政府养老投资基金（GPIF）的“政策投资组合”来提振股市的可能性。目前，GPIF的“政策投资组合”为日股、日债、外股、外债各占25%，今年日本政府预计会对该投资组合进行回顾，或存在上调其中日股占比来提振日本股市的可能性。

来源：金融时报客户端