要点：本周，“超级央行周”来袭。美联储、日本央行以及英国央行都将召开最新一期货币政策会议，公布最新的利率决议。在这个“超级央行周”中，美联储以及日本央行的动态最受市场的关注。市场声音期盼美联储提前降息，同时预期日本央行会启动加息并且缩债。

——援引自金融时报客户端

本周，“超级央行周”来袭。美联储、日本央行以及英国央行都将召开最新一期货币政策会议，公布最新的利率决议。上周，加拿大央行已经率先召开7月货币政策会议，将基准利率下调25个基点至4.5%，这是加拿大央行连续第二个月下调利率水平。从目前的情况看，在这个“超级央行周”中，美联储以及日本央行的动态最受市场的关注。FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正分析认为，因通胀明显回落，加拿大央行已宣布降息基点，更表示未来将持续放宽政策。本周美联储、日本央行将公布利率决议，市场部分声音期盼美联储提前降息，同时预期日本央行会启动加息并且缩债。

美联储或透露降息信号？

尽管美联储7月开始降息的可能性并未被完全排除，但从目前的情况看，市场普遍预计美联储将在7月释放出更多有关降息的信号，并且将在9月正式开始降息。一直以来，美联储都以抗击高通胀作为本轮货币政策的首要目标。近期公布的一系列向好的通胀数据，进一步加强了市场对于美联储9月降息的信心。

数据显示，美国6月两项关键的通胀数据均有所降温。美国6月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.5%，小幅低于前值2.6%。美国6月核心PCE价格指数同比上涨2.6%，与前值持平，高于预期的2.5%。此外，美国6月消费者价格指数（CPI）与核心CPI增速也均较预期放缓。美国6月CPI同比增长3%，低于5月时的3.3%，创下2023年6月以来的最低增速。美国6月核心CPI同比增长3.3%，创下2021年4月以来最低增速。

目前，9月已经成为美联储最有可能降息的时间点。近期，有部分美联储官员的口风已有所转“鸽”，但并未透露出7月开始降息的信号。巴克莱研究团队预计，美联储将会在7月的货币政策会议上暗示9月降息。

此外，美国经济前景不确定性的增加，也成为推动美联储降息的关键因素。近期，美国家庭部门债务压力持续增大，美国消费者信心下降。美国密歇根大学7月消费者信心指数初值下降至66.0，低于预测值68.5。美国制造业持续走弱，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国6月ISM制造业采购经理人指数（PMI）进一步下降至48.5，低于5月时的48.7。而美国7月标普全球制造业PMI初值为49.5，跌破50荣枯线，同时创下7个月新低。此外，美联储在最新公布的经济褐皮书中指出，由于即将到来的总统大选、国内政策、地缘政治冲突和通胀的不确定性，预计未来6个月美国经济增长将放缓。

日本央行加息有希望？

相比于美联储，日本央行更有可能在7月给市场带来“惊喜”。日本通胀的持续上涨以及日元的持续贬值，都给了日本央行更多的动机继续加息。稍早前，有消息称，日本央行将在7月的货币政策会议上公布削减月度债券购买量计划的细节，并且同时考虑加息。不过，目前日本央行内部在7月是否加息的问题上仍存在分歧。

面对不断攀升的通胀以及走弱的日元，日本央行继续加息的可能性变得越来越大，问题则在于究竟会在何时再度加息。数据显示，日本6月CPI连续第二个月处在高位，日本6月总体CPI同比增长保持在2.8%，是自今年2月以来的最高水平；不包括新鲜食品的核心CPI同比上涨2.6%，高于上月的2.5%；不包括新鲜食品和燃料价格的核心CPI同比增长2.2%，略高于前值2.1%。

此外，在日本央行召开7月货币政策会议前夕，7月东京CPI公布。其中，7月东京核心CPI（除生鲜食品）同比上升2.2%，高于前值的2.1%。作为一项领先指标，东京核心CPI继续回升，并连续两个月超过日本央行设定的2%通胀目标，这预示着日本7月全国核心CPI上涨的可能性。

有分析认为，由于日本消费者支出有所回暖以及今年“春斗”后工资迎来了大规模上涨，工资上涨或将带来更加明显的“薪资—物价”螺旋上涨周期，这在一定程度上增加了日本央行在7月加息的可能性。

此外，近来日元汇率有所反弹，市场对于日本央行7月加息的预期也在升温之中。若最终日本央行7月加息落空，可能会导致市场对于日元的看空情绪卷土重来。在美联储7月继续按兵不动的情况下，若日本央行选择加息，将在一定程度上缩小美日利差，减轻日元的汇率压力。

从目前的情况看，日本央行在6月的货币政策会议纪要中就已经表示，7月存在加息的可能性。与此同时，近期日本央行的官员们也透露出了“鹰”派信号，日本央行7月加息的可能性正变得越来越大。不过，值得注意的是，有分析认为，日本央行向市场传递出可能加息的“鹰”派信号，仅是为了在口头上支撑日元，实际上并不会真正加息。

随着时间的日益临近，美联储与日本央行7月的货币政策选择即将揭晓。可以预见的是，若美联储与日本央行最终的货币政策决议结果与市场预期不符，预计金融市场将产生较为明显的波动。

来源：金融时报客户端