要点：我国氢能产业链基本成型，基础设施不断完善，但商业化仍处攻坚期。当前面临三重成本掣肘：购车成本为燃油车2倍以上，非补贴地区加氢价超40元/千克致燃料成本高于电动车，前4月氢燃料电池车产销同比降超四成，企业现金流承压。破局关键在于全产业链协同：材料端推进低铂/非铂催化剂研发，亿华通等企业迭代电堆技术；储运端液氢装置投产、纯氢管道加速建设。政策重心转向运营激励，聚焦重卡等优势场景打造闭环，推动从“技术可行”向“商业可行”跨越。

——援引自证券日报

三重成本掣肘

近年来，五大氢能示范城市群（京津冀、上海、广东、郑州、河北）带动了一批整车、系统、电堆、储运和加注企业成长，规划建设的掺氢、纯氢管道总里程超过7000公里，全国已建成和在建可再生能源制氢产能突破100万吨/年，产业链骨架基本成型。政策层面，“十五五”规划纲要将氢能列为新经济增长点，工业和信息化部等3部门联合印发《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》，顶层设计持续加码。但这并不意味着氢能商业化已顺利到来。以氢能汽车产业为例，中国汽车工业协会数据显示，2026年前4个月，氢燃料电池汽车产销同比分别下降63%和43.6%。非补贴地区终端加氢均价超过40元/千克，意味着其单公里燃料成本高于纯电动车。同时，氢能重卡的购车成本为同级别燃油车的2倍以上。多重成本压力下，部分头部企业营收波动、现金流承压，一些氢能募投项目被迫终止或调整，产业商业化瓶颈凸显。

全链协同破局

面对困局，产业链各方并未停滞观望，解题思路正沿着不同方向铺开，围绕关键材料、核心装备、基础设施和商业模式持续探索。随着技术积累加深，一些制约产业发展的薄弱环节正在改善。在材料端，探索铂族催化剂的替代路线从未停止，非铂催化剂、低铂膜电极、合金化路线并行推进。北京亿华通科技股份有限公司等企业在膜电极、电堆和系统集成方面持续迭代，搭载相关燃料电池系统的整车公告数量已达163款。虽然材料替代和铂用量下降不可能一蹴而就，但材料效率提升、工艺良率改善和系统结构优化，均为整车降本创造空间。在运输环节，液化和管道被视作降低储运成本的两大方案。液氢制备改良工艺正在从实验室走向工程化。中科富海科技股份有限公司首套具有自主知识产权的国产1.5吨/日氢液化装置在安徽阜阳完成调试并产出液氢产品，为长距离、大规模运氢提供了新的可能。管道方面，中国石油化工集团有限公司、中国石油天然气集团有限公司等央企正在推进纯氢和掺氢管道建设，管材氢脆防护、压缩机国产化、阀门密封等关键环节不断取得突破，氢储运基础设施建设正在从零散试点走向网络化布局。

聚焦优势场景

全产业链的探索，既积累了产业化经验，也校准了行业前进的方向。当前，一条较为清晰的路径正在显现：聚焦更具比较优势的场景，在场景内打通制、储、运、加、用全链条，通过闭环运营推动各环节协同降本。场景精准筛选是氢能实现经济性突破的关键前提。政策层面也在印证这一逻辑。《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》的发布，政策重心已从购车补贴转向运营端激励、氢价支持、标准完善和线路示范。相比补贴购车，支持运营和用氢更能推动企业关注车辆出勤率、单位氢耗、站点利用率和全生命周期成本。从“技术可行”到“商业可行”，隔着一张必须算清的经济账单。只有当氢能重卡跑出经济效益，当加氢站实现可持续运营，当绿氢找到稳定消纳场景，商业化的曙光才会从纸面落到路面。

来源：证券日报