摘要：2021年7月5日，中国人民银行发布第二季度针对银行家、企业家和城镇储户的三份例行调查问卷报告，三份报告分别从宏观经济热度、贷款总体需求、经营景气和盈利、收入与就业方面反映不同群体对当下经济的感受和未来的经济预期。

一、银行家、企业家感受到经济热度持续“升温”

从调查问卷的结果看，不论是银行家还是企业家均感受到经济的持续复苏，并对下一季度的经济发展预期变得更为积极。

二季度银行家宏观经济热度指数为45.9%，比上季上升 3.5 个百分点。其中，有79.3%的银行家认为当前宏观经济“正常”，比上季增加 7.8 个百分点；有14.5%的银行家认为“偏冷”，比上季减少7.4个百分点。对下季度，银行家宏观经济热度预期指数为 48.4%，高于本季 2.5 个百分点。

从企业家角度看：

• 二季度企业家宏观经济热度指数为42.1%，比上季提高 3.1 个百分点，比去年同期提高22.8个百分点。

• 经营景气指数为59.6%，比上季提高3.3个百分点，比去年同期提高 16.9 个百分点。

• 盈利指数为 60.7%，比上季提高 7.6 个百分点，比去年同期提高 11.1 个百分点。

值得注意的是，上半年拉动我国经济增长的“三驾马车”（出口、消费、投资）中，出口的超预期高增长，对经济形成较大拉动作用。与此对应的，企业家的国内订单指数也在二季度创新高，出口订单指数接近历史高点。其中，国内订单指数为 56.0%，比上季提高10.2 个百分点,比去年同期提高 5.1 个百分点。出口订单指数为50.6%，比上季提高8.个百分点，比去年同期提高 18.6 个百分点。

不过，在经济持续复苏的同时，出于稳定宏观杠杆率、防范金融风险的角度考虑，今年以来，信用扩张步伐实则逐步放缓，尤其是房地产等重点风险防控领域的信用扩张放缓得更为明显；相应的，银行家的贷款总体需求指数在二季度出现明显降幅。调查问卷显示，贷款总体需求指数为70.5%，比上季降低 6.9 个百分点，比上年同期降低 5.2 个百分点。分行业看，基础设施和房地产的贷款需求指数较上季度降幅最大，分别为降低5.2个百分点和5个百分点。

二、近六成企业家认为原材料购进价格上升

年初以来，全球大宗商品价格持续上涨和通胀预期的抬头，也逐步传导至企业端甚至是个人端。央行的调查问卷显示，二季度企业家的原材料购进价格感受指数为77.6%，比上季提高 6.0 个百分点，比去年同期提高达 24.8 个百分点。其中，近六成企业家认为二季度原材料购进价格比上季“上升”，认为原材料购进价格比上季“下降”的仅占2.2%。

原材料价格的上涨也会带动产品销售价格的提高，只是从时间和涨价幅度看会稍显滞后。二季度企业家产品销售价格感受指数为 62.1%，比上季提高5.2个百分点，比去年同期提高18.8个百分点。其中，31.5%的企业家认为本季产品销售价格比上季“上升”。

从城镇储户的角度看，消费品价格的变动会影响其对通胀的预期。随着年初以来通胀预期的抬头，央行调查结果显示，城镇储户对下季度物价预期指数为 59.5%，比上季上升1.1个百分点。而对下季房价预期的结果与一季度结果相比则变化不明显。

对于上半年大宗商品价格持续上涨以及对通胀预期的影响，中国银行研究院7月5日发布研报认为，展望未来大宗商品价格走势，预计短期内将维持高位，但长期持续大幅上涨动力趋弱，下半年大宗商品价格或将高位盘整。同时，上游原材料价格上涨向下游传导效果进一步凸显，CPI将保持温和上涨，涨幅有所扩大。

三、居民倾向更多储蓄和消费，投资意愿下降

调查报告显示，14.9%的居民认为收入“增加”，比上季下降1.5个百分点；72.5%的居民认为收入“基本不变”，比上季上升2.1个百分点；12.5%的居民认为收入“减少”，比上季下降0.5 个百分点。

换言之，87.4%的居民认为收入“增加”或“基本不变”。该比例在去年一季度创历史新低，此后略有恢复，但目前仍未恢复至疫情前。

报告显示，倾向于“更多消费”的居民占25.1%，比上季上升2.8 个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占49.4%，比上季上升0.3个百分点；倾向于“更多投资”的居民占25.5%，比上季下降3.1 个百分点。倾向于“更多储蓄”的居民在去年一季度创出新高，此后虽有回落，但占比仍在50%左右，处于历史高位。“整个疫情期间，居民预防性储蓄在系统性上升，居民变得更加保守、更加焦虑。去年一季度和二季度，储蓄率异常上升了6个百分点，异常的大。可能的原因是社交隔离使得很多消费行为无法完成。很多消费资金被动储蓄起来。由于消费行为无法展开，被动储蓄增加。”安信证券首席经济学家高善文表示。

同时，从消费的领域看，在被问及未来3个月准备增加支出的项目时，二季度居民选择“旅游”的占比较一季度显著提升近5个百分点。

中国银行研究院预计，经济整体保持恢复向好趋势，以及疫苗接种范围进一步扩大，为消费复苏创 造条件。上半年以来出台的一系列促消费、稳物价政策的效果将持续显现，有利于消费扩大。因此，下半年消费有望保持弱复苏态势，预计三季度消费同比增长 9.5%左右，全年消费增长14.6%左右。

“下半年消费、投资等增长延续改善趋势,两年平均增速将继续回升，内需支撑作用将进一步提高。外需增速放缓，两年平均增速将低于上半年，这’一升一降’将决定下半年中国经济增长总体走势。”中国银行研究院研报称，考虑到消费延续弱复苏态势，或难以恢复至疫情前水平，投资改善幅度有限，内需改善或难抵补外需增速放缓压力。同时需关注美联储货币政策转向外溢影响、大宗商品价格传导效应等带来的波动。总体预计三季度GDP增长6.3%左右，全年GDP增长8.8%左右。

来源 | 21世纪经济报道、券商中国