摘要:5月21日港股开盘,中国稀土暴涨。市场分析人士认为,中国稀土股价暴涨,主要在于市场炒作。腾冲封关,限制了从缅甸进口稀土,国内稀土供应或将减少、与美国贸易争端中将从美国进口稀土关税提高至25%,从美国进口的稀土量或将缩减,以上因素表明稀土在短期内有上涨的空间,但受政策等多重影响,持续性有待观察。

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一、中国稀土股价一日翻倍

5月21日港股中国稀土早盘跳空高开,盘中一度暴涨135%,收盘上涨108%。

1、“中国稀土”简历

中国稀土全称为“中国稀土控股有限公司”,主要从事稀土及耐火产品制造及销售业务,以及荧光材料、抛光粉及高温陶瓷等生产,1999年10月在港上市,前身是江苏省宜兴市的一家稀土分离厂,而后发展成为稀土及耐火材料制造商。公司实际控制人是钱元英,是前任集团主席蒋泉龙之妻。

与具国资背景的六大稀土集团(中铝公司、北方稀土、厦门钨业、中国五矿、广东稀土、南方稀土)相比,中国稀土是一家中小型民营企业,且经营业务主要是稀土冶炼,无法掌握关键的稀土原料。公司方面在去年年报中也有相关阐述:“稀土原材料供应方面,由于国产稀土矿材仍然受主要国营企业控制,本集团所用的大部分稀土矿材为国内贸易商从东南亚进口。”

2、警惕炒作“仙股”

中国稀土上市之初盈利能力良好,2000年至2011年大多能够实现盈利。但自2012年以来,公司已连续7年出现亏损,净利润累计亏损15.8亿港元。中国稀土2018年年报显示,截至2018年12月31日,实现收入9.02亿港元,同比增长41.58%;毛利6042.8万港元,同比增长135.76%;公司拥有人应占本年度亏损542.4万港元,基本及摊薄每股亏损0.23港元。

受业绩拖累,中国稀土股价自2015年下半年以来,长期低于每股1港元,沦为港股市场中所谓的“仙股”。即使在今日股价暴涨108%后,最新收盘价也仅仅为每股0.77港元。

中国稀土的上涨更多是炒作因素,可能是有资金想利用H股的大涨来推动A股相关板块的上涨。由此来看,中国稀土股价暴涨背后的炒作因素值得警惕,后续股价走势存在较大不确定性。

值得注意的是,港股市场中类似“仙股”被日内爆炒的案例并不罕见。受消息面刺激,新体育也曾在去年11月29日一度暴涨超过100%,股价从每股0.32港元最高拉升至0.65港元。但时至今日,新体育最新收盘价为每股0.43港元,较当初高点回撤近40%。

二、稀土价格上涨多重因素

对于中国稀土的翻倍式暴涨,以及稀土和稀土永磁板块的多次异动,市场人士普遍认为,近期缅甸稀土矿进口受限,以及对美进口稀土矿加征至25%关税的消息是助推力。机构分析认为,这将分别导致中重稀土和轻稀土的供给端收缩,从而利好其价格的抬升。

1、腾冲封关,稀土供应减少

2019年5月14日,云南腾冲与缅甸边境关口进行封关,禁止所有稀土业务相关商品进行进出口贸易。目前已确认,关口已封,不接受任何稀土相关商品的报关,稀土矿已经无法从缅甸出口到中国。

5月15日,腾冲海关负责通关业务的李科长向证券时报记者介绍,关闭稀土进口以及和稀土有关的生产物资出口是当地政府的统一部署,主要是考虑国内外出务工人员安全,跟国内产业调控等其他因素无关。当地政府不止关闭了稀土矿进口,实际上也关闭了其他产品进口。缅甸稀土开发的聚集区域,有地方武装和缅甸政府武装的矛盾,两者利益不一致,当地务工人员的安全难以保障。2015年1月13日,有170名中国务工人员被缅甸政府军方扣押,借口是非法务工,地区冲突带来的中方人员安全,还会上升为外交事件。为了防范存在的风险,2018年12月14日,腾冲海关针对缅甸稀土矿通关,执行期5个月,即2019年5月15日起重新全面禁止缅甸稀土矿进口中国。这主要是为了给一个缓冲期,给中国投资者处置应对时间,减少损失。

缅甸稀土呈点状分布,靠近云南临沧、思茅等区域的缅甸地区也有稀土,但储量和品质没有靠近腾冲区域好,所以缅甸稀土主要从腾冲口岸进入中国。进口缅甸稀土的主要是中国六大稀土集团,比如广晟有色、中铝和五矿,进口稀土之后,在国内再进行加工。

缅甸进口的稀土矿是目前我国中重稀土供应的主要来源,2018年占国内消费比例的50%。从缅甸进口的稀土矿主要是离子型稀土原矿,是目前国内中重稀土矿供应主要来源,目前我国中重稀土矿全年消费量5万-6万吨,2018年从缅甸进口的中重离子型稀土矿约2.6万吨,占国内消费量的比例接近50%。中缅口岸封闭的严格执行,从缅甸进口的稀土矿的下降幅度有望超过50%。自2018年11月份以来,中重稀土的代表品种氧化镝价格,已经从115万元/吨涨到目前的155万元/吨,上涨幅度约35%,未来氧化镝价格有望延续涨势。若此次中缅关口确认较长时间关闭,国内重稀土供应缺口难以弥补,叠加环保政策严监管,稀土价格或将进一步提升。

2、对美国进口稀土金属矿增加关税缩减了从美国进口稀土量

中国是第一大稀土出口国,这是众所周知的,但很少人意识到中国已经上升为第一大稀土进口国。中国进口稀土矿的主要原因,是国内整治。2011年稀土行业迎来大牛市,稀土价格上涨十倍,此后很多资金涌入该行业,尽管国家从各方面进行控制,还是造成稀土盗挖严重。2015年之后政府出台持续打黑政策,行业供给萎缩,使得行业开始向外转移。去年和前年国内中重稀土因环保核查部分矿山关停或资源品位趋于枯竭,且无扩采和新批权证,我国从全球最大稀土出口国转而成为进口国,缅甸正是我国最大的进口来源,澳大利亚和美国也是重要的稀土来源。

5月10日,美国将2000亿美元中国进口商品加征的10%关税提升至25%,并威胁很快将对另外的3250亿美元的进口产品加征到25%关税。为了反击美国加征关税,中国国务院关税税则委员会对600亿美元清单的美国商品提高加征关税税率,分别实施25%、20%或10%加征关税。其中附件1中实施加征25%关税商品清单中有从美国进口的稀土金属矿等系列进口矿。对美进口稀土矿加征关税抬升进口矿成本,有望缩减进口矿量,对国内氧化镨钕价格形成支撑。美国在对中国商品关税名单中没有稀土,说明美国很需要中国的稀土,目前美国是中国的第二大稀土出口国,美国占中国出口的20%。中国去年稀土出口金额也就5.1亿美元。

虽然近期的价格走势普遍还是看涨的,目前无论是轻稀土、中重稀土价格持续性上涨还有空间,不过后期价格走势可能涉及国家的政策,包括进出口、外贸、环保核查动向,对后期的价格推动力度还会更大。

三、稀土产业转移

美国的芒廷帕斯稀土矿、西澳大利亚韦尔德山都是正在开采的世界级稀土矿。莱纳斯在马来西亚关丹建立精炼厂,将本土稀土简单处理后,运到马来西亚分离处理,目前是全球最大稀土提炼厂。这和美国公司处理稀土的方式相似,都是运到他国进行冶炼分离。

稀土提炼产生的辐射废料有三种:烟气脱硫渣滓、水沥滤净化固体和底流中和固体。马来西亚对莱纳斯的分离工厂充满意见,认为存在环境污染危险,该工厂有关停危险。莱纳斯是除中国以外的最大的镨钕生产商,其产品用于磁性材料,下游主要是电动车,其产品主要出口日本、中国和美国。

伴随新稀土矿被发现,中国稀土储量占比并无绝对优势。根据美国地质调查局2015年发布的统计数据,世界稀土储量约1.2亿吨,其中中国储量占比为36.67%。中国之所以成为稀土大国,主要是在开采和提炼环节,特别是稀土提炼环节,中国积累了特别大的优势。中国稀土消费量从2003年突破全球30%的比例后一路升至目前的65%左右,成为世界稀土供给和消费量最大的国家。目前中国稀土越来越多用来自用,最重要的原因是中国成长为制造业大国,稀土用在下游产品中,作为产成品出口出去。

中国能占领全球市场,主要是因为价格低廉,让其他国家没办法工业化生产。稀土2011年的价格上涨和2015年之后的中国严查,已促使海外建立稀土产能,但这些产能的污染环节都不在本国。这也是为了降低成本。稀土名声响亮,本身只是很小的生意,关键是稀土的下游。假设因为特殊原因,稀土价格上涨,海外开采覆盖成本之后还有利润,那么海外就能依托本土资源,迅速建立自己的稀土产能。

来源:新浪财经、证券时报

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