摘要:5月9日,4月金融数据公布,5月10日,央行召开了媒体吹风会解读4月社融增量回落的原因,并对货币政策的走向以及房地产金融政策取向等问题进行了解读。2019年4月社融数据受到季节性因素影响不能反映出金融全貌,但总体上是反弹趋势,与GDP增速相匹配,反映出当前稳健、松紧适度的货币政策。人民银行将继续保持松紧适度,但为使经济在合理区间运行,引导金融机构精准有效支持实体经济尤其是民营企业和小微企业发展,确定了“三档两优”的定向降准结构进一步释放流动性。同时,4月份社融数据显示个人贷款增长向房地产行业流动,央行将继续保持“房住不炒”不变,坚持房地产金融政策的连续性、稳定性。

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一、社融数据分析及货币政策走向

2019年4月金融数据显示,当月新增社会融资规模和新增人民币贷款均有所回落,4月社会融资规模增量为1.36万亿元,比上年同期少4080亿元。4月人民币贷款增加1.02万亿元,同比少增1615亿元。

央行消息,社融的回落,主要受季节性影响以及今年信贷投放的节奏跟去年不同有关。社会融资规模总体还是反弹态势,金融对实体经济的支持力度仍然较大。总体看,当前社会融资规模合理增长,增速与GDP名义增速基本匹配,并且从往年的规律来看,新增贷款3月末冲高后4月份往往会回落,环比回落是合理的。

货币政策松紧适度的标准要看货币信贷的增长,主要是M2和社会融资规模的增长与名义GDP增速是否相匹配,从结果上来看是匹配的,说明货币政策保持了稳健的取向,同时也是松紧适度的。四月份M1\M2双双回落,也是人民银行稳健的货币政策、松紧适度和流动性合理充裕的效果体现。当前金融市场资金面总体充裕,同时,人民银行会同有关金融管理部门推动银行发行永续债,补充银行资本金,并稳定监管预期,增强商业银行资金运用能力。

下一步,人民银行将继续保持松紧适度,把好货币供给总闸门,根据经济增长和价格形势变化及时预调微调,把握好调控的度,满足经济运行在合理区间。同时,推进金融供给侧结构性改革,发挥好货币政策定向引导作用,运用好定向中期借贷便利、再贷款、再贴现等各类结构性工具,引导金融机构精准有效支持实体经济,尤其是民营企业和小微企业。

二、“三档两优”确立释放长期流动性

为贯彻中央经济会议、政府工作报告和国务院常务会议要求,推进金融供给侧结构性改革,央行5月6日宣布从2019年5月15日开始对中小银行实行较低存款准备金率,建立对中小银行较低存款准备金率政策框架的改革举措。为了避免一次性实施导致局部流动性瘀积,使信贷平稳有序、精准、逐步将长期资金投放到民营企业和小微企业,使农商行服务县域,上述举措将在今年5月15号、6月17号和7月15号分三次实施到位。定向降准后“三档两优”基本确立,将释放约2800亿元长期流动性信贷。

“三档”是指:第一档是大型银行的存款准备金率为13.5%,体现防范系统性风险和维护金融稳定的要求,包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和邮政储蓄银行六家大型商业银行。二档是中型银行,存款准备金率为11.5%,主要包括股份制商业银行和城市商业银行。第三档是小型银行存款准备金率为8%,包括农村信用社、农村合作银行、村镇银行和服务县域的农村商业银行。服务县域是指仅在本县级行政区域内经营,或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行。“两优”是普惠金融定向降准政策和比例考核政策。第一档和第二档享受普惠金融定向降准政策。其中,第三档因为已经享受了普惠金融的优惠政策,所以在“两优”当中只享受比例考核政策。

三、房地产金融政策持续稳定

社融、信贷数据回落的同时,新增贷款流向哪里?房地产需求又有何表现?从结构上看,信贷扩张放缓,居民中长期贷款增加减少,说明房地产需求弱,反之亦然。从房地产信贷的角度来看,一季度新增的房地产贷款1.82万亿元,比上年同期少增了736亿元,同比增长18.7%,增速同比下降3.9%,占新增各项贷款的比重是31.4%。这个比重较去年同期下降了7.7个百分点,其中个人住房贷款余额同比增长是17.5%,增速较上年同期下降了2.4个百分点。2019年4月社融数据主要分项明显回落的情况下,居民中长期贷款保持了较高增量,本月新增4165亿元,比去年同期多增622亿元,比上月仅少增440亿元,说明部分城市房地产市场回暖,居民按揭贷款需求旺盛。

个人新增的中长期贷款流入房地产,2019年人民银行对房地产金融政策还将继续严格遵循“房子是用来住的,不是用来炒的”的定位,以及“稳地价、稳房价、稳预期”的目标,坚持房地产金融政策的连续性、稳定性。人民银行牵头金融部门积极配合做好房地产的调控工作,推动建立房地产市场平稳健康发展的长效机制,加强房地产金融宏观审慎管理,抑制流动性过度流向房地产,促进形成金融与房地产的良性循环。具体有几方面的重点:第一是配合实施好房地产市场平稳健康发展的长效机制。第二按照“因城施政”的原则,落实好差别化住房信贷政策。第三是会同相关管理部门,继续做好房地产市场资金管理的相关工作。第四是完善相关制度,加大对住房租赁市场的金融支持和规范,促进形成“租售并举”的住房制度。

来源:新浪财经

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