摘要:当地时间201756日,第52届伯克希尔哈撒韦公司股东大会,即巴菲特股东大会在美国奥马哈举行,87岁的沃伦·巴菲特与其93岁的搭档查理·芒格在股东大会上对来自全球的投资者和记者提出的问题进行了长达5个多小时的互动问答,在问答中,巴菲特就中国市场、国富银行、投资之道、特朗普新政、企业赋税、人工智能等方面的问题进行解答并发表看法。

一、关于中国市场和中国股市

巴菲特表示,中国资本市场成长飞快,与国际资本交流越发密切,如果中国有合适的公司可以买,但规模要在50亿美元以上。芒格表示,目前中国仍有许多优秀的企业处在价值低估的境地,聪明人在中国投资的潜在回报率会更好。总体上而言,我们仍看好中国经济的发展,也愿意去寻找项目。

在被问及中国股市时,巴菲特说:“中国作为一个比较新兴的全民参与的市场,中国股市有时像一个赌场,可能会有更多投机方面的麻烦,如果有很强的投机性,我们会进入比较困难的经济环境。”而芒格说,中国股市比美国股市便宜,应该有一个更光明的未来,这中间会带有成长的疼痛,因此需要一个约束某一个市场发展的准则。”

二、关于国富银行的评价

巴菲特表示,富国银行现在分离式的方式给了很多地区银行领导的能力。这种分离式的地区式的管理是现在很多公司的现象,但是我们对坚持一些原则和文化是非常注重的。芒格补充称,所谓自管,但要合规。谈到近日虚假账户丑闻时,巴菲特表示富国银行最大的问题是该银行的激励制度,富国银行内部的激励制度围绕着交叉销售过程而建,这种做法会导致鼓励错误的行为出现。所有的企业都可能会面临这样的问题,但首席执行官应该了解问题并采取行动。随后,富国银行同意巴菲特的意见,并将重视伯克希尔·哈撒韦作为公司长期股东和客户的价值,已经采取行动来解决问题,使事情向有利于客户的方向发展,并打造一个更好的富国银行。

三、关于投资的几点建议

巴菲特被认为是全球最好的长期投资者,巴菲特宣称,一个人在个人财富上需要成为一个先行思考者,无论是投资,储蓄或是支出,最可能的致富之路在于一个时刻设定好自己的投资组合,并长期保持对于这一投资组合的关注。除此之外,巴菲特说“我们应该永远愿意持有某样东西”。投资应该是一项长期的选择,需要保持警惕,保证当初投资的理由现在依然存在。巴菲特明白保留“应急资金”的重要性,如果你拥有足够的现金贮备,那么在遇到挑战或是遇到好的机遇时,你就可以从容的应对。

谈及投资公司的选择时,巴菲特提出两个原则:第一,投资回报率要比较高,投资的数量也不是太大。第二,公司成长率非常快。他表示,轻资本的企业是他的首选。他为这些公司轻资产运营所带来的成就感到惊叹。现在美国市值最高的股票主要都是科技股,这个群体包括苹果、微软、雅虎以及谷歌的母公司Alphabet

在股神看来,最棒的一项投资就是投资自己和知识。一个人知识越丰富,那么越可能做出明智的决定和避免不必要风险。巴菲特之前曾多次表示大部分人不适合投资股票。如果一个投资者拥有时间,知识和意愿,巴菲特并不反对个人投资股票。另外,巴菲特还是“捐赠誓言”组织的联合创始人和参与者,计划捐出自己全部的财产给慈善事业,用自己的方式去回馈社会。

四、特朗普新政带来的变化

巴菲特表示,医改是很大的减税利好政策,医保的支出大概是GDP5%上升到17%,医疗的成本是对美国经济竞争力最大的影响。税收系统并没有让我们的竞争力受阻,但医疗的成本却大大的增加了,对于个人的影响是联邦收入税可能会降低17%,对我们来说也是一个很大的减税利好。

谈到特朗普总统的投资减税计划时,巴菲特坦言,对于伯克希尔来说会做很多相关的推算,但是在一定的时间里,减税计划或许难以立即带来变化。不过,如果税收能按计划减少,那么会极大的驱动风能和太阳能发电行业。巴菲特再次表示,现在的这种税收法案必须需要一些政府的补贴来进行运作,也必须要通过税收法案的支持,但是长期来看,税法的调整不会那么大幅。

五、如何看待企业赋税?

关于企业赋税问题,巴菲特表示,基本上如果减税了,我们会赚的更多,回报也会比较高,但不会做激进调整。有的时候在这些公共事业上,计算的方式就是跟我们现在要付的税,以及我们得到的回报率是有关的。讲到延期付税的情况,对于我们的股票来说,有了延付税或者是节税方式,当然会得到极大的利益。但这不会在我们的长期计算当中有太大的影响,税法的调整也不会那么大幅。公众对于市场的反应是非常极端的,但在这个时候其实对于投资人来说是一种机会,应该继续进行投资,这个市场的长期是会满足你的。

六、人工智能的未来

巴菲特表示,人工智能会大大减少企业雇佣员工的数量,这对于某些业务来说不会是好事,但是对整个社会来说是好事。它也会造成很多其他的问题,比如对民主以及相应的贸易方面,特别是政治方面的影响,非常具有不确定性,可能会带来颠覆性变革。

七、关于伯克希尔未来的探讨

伯克希尔在最近发布的一季度财报里称,现在持有价值950亿美元现金和现金等价物,为该公司有史以来的纪录新高。巴菲特表示,当伯克希尔拥有的现金量超出其合理配置的能力时,公司将考虑这么做,即使是他在职的时候。他补充道,伯克希尔可能会通过额外的股票回购,甚至股息的方式来返还这些现金。

巴菲特还表示,伯克希尔有超过900亿的资金,并希望接下来这些收益能够继续进行投资。

八、接班人需要具备什么?

关于接班人问题,巴菲特希望,这个接班人非常有钱,已经积累了很多财富,因此不用担心和考虑去赚更多的钱,这是第一个条件;第二个条件是,他并不是因为能赚十倍以上的钱才来这里工作。

作为当今世界最成功的投资家、名副其实的“股神”,巴菲特拥有大批的仰慕和追随者。巴菲特股东大会每年吸引着200多个国家超过4万名参会人汇聚一堂,巴菲特和长期担任伯克希尔哈撒韦公司副主席的查理·芒格两人风趣幽默、智慧儒雅,在股东大会上回答了投资者关于经济、政治、市场和公司等各方面的问题,并发表相关领域的焦点和热点问题的看法。2017年巴菲特股东大会针砭时弊、条理清晰、观点独到,为全球投资者献上了一场瞩目的盛会。

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