SDG(可持续发展目标)金融日内瓦峰会(SGS Geneva)于10月9日在日内瓦瑞士信贷会议中心举行。会议由联合国开发计划署(UNDP)牵头举办,旨在聚集各国高层决策者为实现联合国可持续发展目标助力。此次会议涵盖了卫生、能源、金融服务和气候变化等诸多领域,为专家学者及行业领袖提供了独特而宝贵的交流机会。包括创新型初创企业、影响力投资者、发展融资参与者、财富500强代表、风险慈善家在内的约250名受邀者出席会议。绿法联盟研究院聚焦本次峰会,共同关注全球可持续发展新目标与新对策。

1、可持续发展目标是什么?

可持续发展目标(SDGs),又称全球目标,致力于通过协同行动消除贫困,保护地球并确保人类享有和平与繁荣。

这17个目标建立在千年发展目标所取得的成就之上,增加了气候变化、经济不平等、创新、可持续消费、和平与正义等新领域。这些目标相互联系,一个目标实现的关键往往依赖于其他目标相关问题的解决。

实现可持续发展目标要求我们坚持合作与务实的态度,以一种可持续的方式来提高我们以及后代的生活。它们为所有国家提供了明确的指导方针和目标,将本国的发展重点与全世界面临的环境挑战结合起来。可持续发展目标具有包容性。它们致力于从根本上解决贫困问题,并让我们团结起来为人类发展和地球保护作出贡献。联合国开发计划署署长海伦·克拉克说:“支持2030年可持续发展议程是联合国开发计划署的首要任务,可持续发展目标为我们提供了一个共同的方案和议程来解决当今世界面临的严峻挑战,例如贫困、气候变化和冲突。联合国开发计划署在推动发展和支持各国落实可持续发展方面具有丰富经验和专业知识。”

2、影响力投资:一种全新的投资理念

越来越多投资者开始意识到,原来通过选择基金的投资区域和方式是有能力产生影响力的:资金配置意向所带来的影响力,能让投资者左右经济运行或公司运营方式。它可以将资金引导到新技术以推动创新,或者奖励ESG实践良好的企业以强化负责任的行为。此外,特定的影响力基金现在不仅有助于解决全球性问题,还可能对投资者的投资组合产生积极影响──比如为多元化基金带来有吸引力的风险回报,且具备与传统资产类别的低关联性。

什么是影响力投资?

影响力投资的目标是在获得可观财务回报的同时,产生积极、可衡量的社会或环境影响。影响力投资既可在新兴国家实施,也可在发达国家实施,其目标回报率从低于市场水平(在目前配置影响力资本的受访者中占36%)到与市场水平持平(占受访者的64%),具体取决于投资者的战略目标。影响力投资市场可以让资金流向可持续农业和粮食生产、能源效率、普惠性基本服务(包括住房、医疗保健、教育保护)或小额信贷等领域,助力解决世界上最为紧迫的挑战。

在此背景下,影响力投资就成为了一种全新的投资理念,它是传统投资方式的逻辑延伸。影响力投资不仅仅聚焦回报和股东价值最大化,它的目标是让所有利益相关方的整体利益最大化,而不会偏向任何一方。影响力投资者认为,恪守这种投资理念,最终会增加回报,同时将风险降至最低。

3、影响力金融的主流化:金融业转型中的主要动力和缺失

过去几十年,金融界缓慢地从传统投资转向社会责任投资(SRI)、ESG投资(将环境、社会和管理作为评估投资可持续性及道德影响的三项核心因素),并在约十年前转向影响力投资。

这三类投资可以被大致归为“可持续金融”。尽管自1970年代以来可持续金融取得了重大进展,但挑战依然存在。

可持续金融模型中的主要缺失

一些大公司非常擅长展示自己良好的管理水平,并且在公司运营中他们是可持续的和负责任的。问题在于,他们并不需要证明整个价值链都具有相同的特质,供应和分销仍然是别人的责任。这是一个很大的缺失。

不妨这样思考:如果你没有将所有影响力维度都纳入你的经济或金融模型中,那么很容易让结果看起来不错。例如,一家时装公司可能会跟踪并报告一些关键绩效指标(KPI),如工作条件和劳工权利,以此让他们看起来像是行业中可持续发展的领导者。但如果他们不考虑这样一个事实,他们所使用的化学染料将最终排到下游并影响整个生态系统(仅在此举例),那么保护环境或处理污染的成本就会转移到其他人身上。这成为了一种隐性成本,一种外在因素。

然而在公司报告中,该公司可能会因为其职业健康与安全计划,对劳工权利的保护,及报告中的其他任何数据而看起来非常出色。这些问题或数据并非不重要,但它们仅代表了一个不完整的图景。

全面理解影响力

报告机制的改进需要联合执行机制,如此这般,如果报告的结果是负面的或未达到标准的,则可以对其进行处理。

基于从影响力投资行业各类可持续金融举措中学到的经验教训,也正如AlphaMundi的实践证明,我们不依靠我们的投资公司自己的报告来判断它们是否是可持续发展的。相反,我们致力于识别和跟踪影响力的含义。为此,我们遵循全球标准,如国际金融公司(IFC)最近建立的原则,以提升报告的透明度并提供影响力验证机制,以及全球影响力投资者网络(GIIN)的IRIS+系统,即影响力投资行业的通用影响力衡量框架。

如果将这些工具应用于上文的引例,那家时装公司将需要透明化他们所衡量的内容以及由谁进行衡量。第三方报告,辅以社区投入,将使他们的公司报告从公司运营的内部叙述转变为更完整的陈述。

影响力金融主流化实践

尽管许多人将影响力投资视为利基市场,但我认为我们需要使这些影响力金融实践主流化,以改变游戏规则,并将可持续金融纳入可持续发展目标(SDGs)领域。

十年前,这个目标似乎不太可能。当影响力投资出现时,没人知道这个行业是否会兑现其对于财务和影响力回报的承诺。从那时起,它不仅发挥了这种潜能,而且经常超出预期。

从最初聚焦新兴市场的私募股权和私人债务,到如今,影响力投资已在大多数资产类别和所有地区显示出其价值。从房地产到现金、上市股票和债券,越来越多的创新投资产品正在被创造出来,这也正是行业发展所需要的。

尽管一些持怀疑态度的人可能会说,到目前为止,影响力投资“仅”达到5,000亿美元的投资总额。相比之下,主流管理下的投资总额约为300万亿美元。然而,这并不是重点。无论当前总额多少,我们的共同目标应当是增加可衡量影响力的全球资本的百分比,从而为实现可持续发展目标做出重要贡献。

如果我们想更进一步,那么最好重新思考信托责任,并且重新定义用于判定资产管理人是否在努力为客户追求风险调整后收益的标准。对于信托责任要求的重述将使主流资产管理人担负起责任,向客户解释为什么不提供可持续金融产品,并证明无法通过此类产品获得相同的风险调整后收益。

还需要对投资者、基金经理和其他金融专业人员进行关于可持续金融、工具和实践的更为系统性地教育。这将可以建立共识、共享知识,弥合资本所有者、资产管理人和SDG相关投资机会提供者之间的差异。一些手段正在被考虑用于实现这一目标,如在CFA考试中加入可持续金融章节,监管要求资产管理人每隔一年通过可持续金融认证,以及将可持续金融议程整合到金融专业人员的KPI中。

4、企业家和投资者如何在新兴市场成功退市

如何获取适合的投资

在这里我们想要讨论的一个现象是,创业企业往往难以获得适合它们的投资。当地的金融市场能够提供给他们的选择并不多,如果他们试图通过银行一类的传统融资渠道寻求投资,那情况可能更为困难。由于初创企业往往缺少足够的业绩记录,它们常常会被认为风险过大,因而满足不到大多数金融机构的融资要求。

另一种选择是在全球范围内寻求投资,这就需要大量的资源来研究海外资本市场并与其建立联系,除此之外,还需要这些公司呈递出能够受到接受和认可的商业提案。目前看来,超过80%的本土初创企业都不具有实现这种选择所需要的人脉及资源。

寻找适合公司的人才

说到人才,初创企业需要合适的高级管理人员来帮助建立起中层管理团队,然后这些中层管理团队再去雇佣适合公司的员工。考虑到激烈的市场竞争,这做起来会比说起来困难许多。

企业需要设计适当的激励措施来吸引、培训和留住那些合适的人才,初创企业需要在充满活力和变数的市场中不断适应和发展,不仅要适应业务模式的更新换代,还应随时注意经济环境的改变。

新兴市场的不可预测性涉及到方方面面,公共政策、物流、服务商、供应商等等都应在考虑范围内。

成功的退出模式

基于Terrafertil和Fenix International这两个极具特色的公司的经验,我们探讨了对于企业来说,什么是成功的退出模式,并提出了在这一问题上没有一劳永逸的方法这一事实。

以上两个公司都保持了业绩6-8年持续增长的记录,并拥有稳定的影响力评级,这使得它们有足够的能力吸引跨国公司的战略收购。在这两个公司的例子中,公司的核心业务和发展使命都被收购者也即新的所有者保留了下来,这些收购者能够通过自身的资源优势将这些业务向新市场迅速扩张。

以上谈及的收购均对业务扩张和影响力加速起到了积极的作用,为公司股东带来了两位数的年收益率。

对于初创公司来说,其他扩大规模的途径包括:拥有相关部门或知识技能的大型投资管理公司、寻求IPO上市的公司以及有类似或互补业务的公司的二次收购。

来源 | sgsgeneva.org  安联投资  新浪财经  

《影响力金融的主流化:金融业转型中的主要动力和缺失》和《企业家和投资者如何在新兴市场成功退市》——作者 | Tim Radjy 

Tim Radjy是Alphamundi集团首席执行官,AlphaMundi专门致力于影响力投资,强调发展中国家的人类发展和环境保护,向涉及农村小额信贷、小农农业和帮助低收入家庭获得可再生能源的企业提供债务和股权融资服务。

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